尽管美国的制造业陷入低迷，然而服务业却是另一派景象。美国供应管理学会（ISM）近日表示，11月服务业活动指数上升，显示出就业回升且供应链问题得到缓解。
据《华尔街日报》报导，由于生产加快、需求强劲，美国服务业在上月的增长意外加速。12月5日（周一）美国供应管理学会公布，基于对美国各地服务提供商的调查汇编，其11月份的服务业活动指数从10月份的54.4升至56.5，超过了经济学家此前预测的53.7。该指标已经回升到了9月份的水平。
与非农数据类似，服务业就业指数从10月的49.1增至51.5，也反映了用工需求依然旺盛。
但在2日公布的11月制造业指数就没那么令人乐观了。该指数从一个月前的50.2下跌至49，是自2020年5月以来首次跌破荣枯线50。此前的数据显示，若制造业指数在48.7以下停留一段时间，就表明经济正在收缩。
部分原因是，由于 中共病毒（新冠病毒）引发封锁开始解禁，越来越多民众重新投身到旅游等服务中来，而高通胀也推动了消费者在商品消费与服务消费之间，向后者倾斜。
尽管从年初至今，通膨率一直居高不下，美联储也在今年几次加息，但消费者没有停止支出，仍在继续。而劳动力市场持续紧张则成为经济韧性的最大保障，也加剧了接下来物价回落的不确定性。
有投资者担心，美联储加息预期重新升温或进一步加剧经济风险，未来的货币政策走向会将经济带向衰退。
第一财经原因资产管理机构BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）观点，因美联储没有得到更多控制通胀所需的信息，这将加剧未来政策的压力。
对于联邦公开市场委员会（FOMC）而言，需要看到的是劳动力市场更快的降温。然而，服务业加速增长证实了通胀助推剂将进一步转向这个部门，而这部分价格压力往往需要更长时间才能缓解，因此利率风险将向更高的水平倾斜。
施罗斯伯格预计，随著货币政策和金融状况持续收紧，明年上半年美国经济将面临进一步考验。
作为重要衰退前瞻指标，2/10年期美债收益率倒挂程度进一步扩大。周一，中长期美债收益率全线上扬，与利率预期关联密切的2年期美债重回4.40%关口。
BMO资本市场（BMO Capital Markets）经济学家蒂亚加穆尔蒂（Priscilla Thiagamoorthy）认为，「虽然数据对经济增长前景是个好消息，但对于美联储试图抑制需求和缓解通胀来说，这并不太好。」
美国银行日前发布的一份研报显示，在历史上，美联储从未在抵制高通胀的情况下，能够成功的避免发生经济衰退。
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